Tân Hoàng Minh sẽ huy động hơn 1 tỷ USD như thế nào?
Tân Hoàng Minh sẽ huy động như thế nào để chồng đủ 1,1 tỷ USD trong vòng 3 tháng sau khi trúng đấu giá lô đất tại Khu đô thị mới Thủ Thiêm là câu hỏi đang được nhiều người quan tâm.
Tân Hoàng Minh có thể phát hành các lô trái phiếu với mục đích nộp tiền sử dụng đất trúng đấu giá, đồng thời triển khai các dự án hình thành trong tương lai trên lô đất.
Vừa qua, thị trường bất động sản (BĐS) xôn xao sau sự kiện Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Ngôi Sao Việt (Ngôi Sao Việt), một thành viên của Tập đoàn Tân Hoàng Minh, trúng đấu giá lô đất thuộc Khu đô thị mới Thủ Thiêm với giá 24.500 tỷ đồng (gần 1,1 tỷ USD).
Tân Hoàng Minh sẽ huy động hơn 1 tỷ USD như thế nào?
Câu hỏi được đặt ra tiếp theo là, Ngôi Sao Việt hay Tân Hoàng Minh sẽ huy động hơn 1 tỷ USD như thế nào để trả cho ngân sách Nhà nước trước khi kết thúc tháng 3/2022?
1 tỷ USD tiền mặt không phải chuyện đơn giản. Việt Nam chỉ có dưới 10 doanh nghiệp (bao gồm cả ngân hàng) có thể đạt mức lợi nhuận sau thuế trên 1 tỷ USD trong một năm tài chính. Mặt khác, tổng tài sản của Tân Hoàng Minh trên sổ sách tại thời điểm cuối năm 2020 còn chưa đủ 1 tỷ USD, chính xác là 20.052 tỷ đồng. Phía Ngôi Sao Việt, tổng tài sản ghi nhận hơn 7.600 tỷ đồng cùng thời điểm.
Điều đó cho thấy, khó để Tân Hoàng Minh có thể sử dụng toàn "tiền thịt" cho thương vụ mua quỹ đất này. Đấy là còn chưa kể chi phí phát triển dự án. Tại buổi đấu giá, ông Đỗ Anh Dũng – Chủ tịch Tân Hoàng Minh thông tin rằng sẽ xây dựng một dự án hỗn hợp nhà ở và thương mại với tham vọng tạo ra một "công trình kiệt tác" tại TP.HCM.
Trong những năm gần đây, các doanh nghiệp BĐS rất ưa thích việc huy động vốn qua kênh trái phiếu doanh nghiệp; Một phần do tín dụng vào BĐS chậm lại.
Năm 2020, 38% lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành từ các công ty BĐS, tương ứng 163.000 tỷ đồng. Trong 9 tháng đầu năm 2021, doanh nghiệp BĐS tiếp tục phát hành 201.900 tỷ đồng trái phiếu, chiếm tới 45,5% tổng lượng phát hành.
Nhiều thông tin cho biết, kể từ đầu năm 2021 đã có 4 tập đoàn BĐS lớn huy động lượng trái phiếu quy mô trên 1 tỷ USD. Trong đó, tập đoàn lớn nhất huy động lên tới 35.000 tỷ đồng.
Trong thực tế, 7 công ty phát hành trái phiếu nhiều nhất trong năm 2021 (không tính ngân hàng) thuộc lĩnh vực BĐS. Điều này cho thấy thế thượng phong của các doanh nghiệp BĐS đối với kênh huy động vốn này. Nếu tính tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành, có hai tập đoàn ghi nhận giá trị lên tới trên 3 tỷ USD.
Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI cho rằng, trong nhóm trái phiếu BĐS, tài sản đảm bảo chủ yếu là các dự án đầu tư, tài sản sẽ hình thành trong tương lai hoặc cổ phiếu/cổ phần của chính doanh nghiệp phát hành. Cụ thể, nếu tính trái phiếu BĐS được đảm bảo một phần bằng cổ phiếu, con số này là hơn 140.000 tỷ đồng, chiếm 67% tổng lượng trái phiếu BĐS phát hành 9 tháng đầu năm 2021.
Tỷ trọng các doanh nghiệp phát hành không có tài sản đảm bảo cũng tương đối cao, chiếm 15,8% tổng lượng phát hành, trong đó một số lớn doanh nghiệp không niêm yết nên khả năng tiếp cận các thông tin tài chính của các doanh nghiệp này bị hạn chế. SSI nhận định rằng đây sẽ là rủi ro lớn cho các nhà đầu tư trong trường hợp dòng tiền của các doanh nghiệp BĐS không được đảm bảo nếu hoạt BĐS kinh doanh khó khăn và sẽ không trả được nợ gốc và lãi trái phiếu cho nhà đầu tư.
Đáng chú ý là việc đảm bảo nghĩa vụ thanh toán nợ gốc lãi trái phiếu bằng cổ phiếu không có nhiều ý nghĩa vì khi sự kiện vi phạm xảy ra, doanh nghiệp mất khả năng thanh toán thì giá trị cổ phiếu dùng làm tài sản đảm bảo (thường là của tổ chức phát hành hoặc liên quan đến tổ chức phát hành) cũng sẽ sụt giảm nghiêm trọng là điều khó tránh khỏi.
Bùi Hằng (T/h)
